３．４價格體制問題

　　由于BOT項目是自籌資金、自行建設(shè)、自主管理、自我償還的一種建設(shè)運營管理方式，因此，其產(chǎn)品和服務(wù)的定價往往要比在計劃經(jīng)濟(jì)模式下的價格要高，但由于基礎(chǔ)設(shè)施項目一般具有壟斷性，其價格的高低直接影響到整個國民經(jīng)濟(jì)是否能健康正常運行，因此，一方面需要政府合理控制項目公司的利潤，限制項目產(chǎn)品的價格，另一方面，正因為有關(guān)國計民生的基礎(chǔ)設(shè)施項目收費標(biāo)準(zhǔn)的行政干預(yù)成分較重，使外商對項目未來的投資回報率難以預(yù)測，因而也導(dǎo)致外商不敢放心大膽地投資BOT項目。

　�。常�５外匯問題

　　運用BOT的基礎(chǔ)設(shè)施項目，一般不可能有外匯收入或者只有少量外匯收入，其所得的利潤分成和投資回報絕大部分為人民幣，必須兌換成外匯匯往國外，由于我國的人民幣目前尚未實行與國際貨幣的自由兌換，外匯風(fēng)險明顯存在，而一般項目的特許期長達(dá)20～30年，資金回收期較長，外商對人民幣的信心不足。隨著外匯體制的改革，人民幣將逐步成為可兌換貨幣。項目的投資者為了擺脫匯率風(fēng)險，往往會以苛刻的回報條件、回報率和回收期限來沖抵外匯風(fēng)險。因此，匯率問題始終是貫穿BOT融資中的難題。

　�。次覈�推行ＢＯＴ項目融資的對策

　　具體而言，我國在BOT模式中吸引私營部門參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)應(yīng)積極采取以下對策。

　�。矗�１盡可能開辟各種融資渠道

　　我國應(yīng)采取以外資為主，內(nèi)資為輔的政策，在利用外資的同時積極培育國內(nèi)資本市場，為我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的長遠(yuǎn)發(fā)展培養(yǎng)融資能力。在國際市場上應(yīng)采取措施，吸引跨國商業(yè)銀行貸款、爭取國際金融機(jī)構(gòu)的援助，以及通過在國際資本市場上發(fā)行債券和股票的方式，來為基礎(chǔ)設(shè)施籌資。

　　４．２制定相應(yīng)政策鼓勵國內(nèi)民營資本參與ＢＯＴ項目投資

　　民營經(jīng)濟(jì)、個體私營經(jīng)濟(jì)投資固定資產(chǎn)已經(jīng)有了一定的基礎(chǔ)，投資的欲望比較強(qiáng)烈，而且具有巨大的資金源，應(yīng)通過政策措施、加快實行國民待遇，通過項目建設(shè)和引導(dǎo)投資的多種辦法，把這部分資金引入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。首先，政府要拿出有投資價值的項目來給民間私人投資建設(shè)。其次，要盡量降低其建設(shè)經(jīng)營風(fēng)險，政府可以和約形式保證投資者在特許期內(nèi)收回投資，并取得高于銀行貸款利息的利潤，讓利于民是BOT項目成功的關(guān)鍵。再次，政府以一定比例的投資參與BOT項目，也是吸引民間資金的一種有效途徑。最后，鼓勵和引導(dǎo)那些單獨承擔(dān)某個投資額巨大的項目建設(shè)有困難的民營企業(yè)組成聯(lián)合體，或成立股份公司、設(shè)立投資基金等方式，進(jìn)行BOT項目投資。

　�。矗�３政府加強(qiáng)在ＢＯＴ項目融資中的主導(dǎo)地位

　　首先，政府要加強(qiáng)宣傳力度，使各部門及社會各界對BOT形式參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有個完整的認(rèn)識，從而為項目融資提供較好的外部環(huán)境。其次，政府應(yīng)強(qiáng)化統(tǒng)一規(guī)劃基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的責(zé)任，私營企業(yè)的投資建設(shè)和經(jīng)營要由政府授權(quán)和委托，并接受政府的監(jiān)督。再次，骨干的基礎(chǔ)設(shè)施要由政府投資建設(shè)和控股經(jīng)營。

　�。矗�４加快創(chuàng)造適應(yīng)ＢＯＴ融資的投資環(huán)境的步伐

　　在爭取私人資本為基礎(chǔ)設(shè)施融資時，所面臨的最大挑戰(zhàn)是形成一個有利于BOT融資的投資環(huán)境。而這一目標(biāo)的中心環(huán)節(jié)是為基礎(chǔ)設(shè)施融資確立一個健全的法律框架[3]。只有明確的法律文本及其相應(yīng)的規(guī)定，才能公正公平地表明經(jīng)濟(jì)活動所擁有的條件、必須承擔(dān)的風(fēng)險，以及期望得到的利潤，并予以公開的保證，從而才能真正吸引私人投資者參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。為體現(xiàn)鼓勵與限制相結(jié)合的原則，應(yīng)在以下幾方面作出明確規(guī)定：

　　（1）投資主體。參與BOT項目的國內(nèi)外投資者應(yīng)具有良好的資信情況、技術(shù)水平和管理經(jīng)驗。

　�。�2）項目范圍。我國《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》明文規(guī)定，對于地方鐵路、橋梁、隧道、輪渡設(shè)施和民用機(jī)場項目的建設(shè)與運營，鼓勵外商投資，但不允許外商獨資，要求中方國有資產(chǎn)占主導(dǎo)地位或控股，這就大大降低了這類項目采用BOT投資方式的可能性。實際上，在各地準(zhǔn)備報批的BOT項目中上述項目占了絕大多數(shù)。政府宜在做好監(jiān)控管理工作的前提下，適當(dāng)放寬BOT項目的范圍。

　�。�3）稅收優(yōu)惠。投資國家重點支持的急需項目應(yīng)給予特殊的稅收優(yōu)惠，如免除或減免地方所得稅、免除外國投資者所獲得的股息和紅利的所得稅等。

　　（4）股權(quán)政策。BOT項目有關(guān)設(shè)施的使用和經(jīng)營權(quán)將在特許期滿后移交政府，外國投資者沒有永久占有權(quán)，因此，可適當(dāng)放開對股權(quán)控制比例的限制，在符合產(chǎn)業(yè)政策的前提下允許外商獨資或控股經(jīng)營，實行靈活的股權(quán)政策。

　�。�5）經(jīng)營期限。根據(jù)不同項目規(guī)定不同的經(jīng)營期限，既要保證投資者有合理長的時間回收投資、取得較高的投資回報，又要保證國家的利益。在經(jīng)營期內(nèi)政府保證項目主辦人的合法經(jīng)營權(quán)，不得提前收回或以其他方式損害其利益，項目主辦人也不得轉(zhuǎn)讓經(jīng)營權(quán)。

　�。�6）政府擔(dān)保。BOT項目的復(fù)雜性和長期性決定了它的高風(fēng)險性，必要的政府擔(dān)保不可缺少。首先，提供后勤供應(yīng)擔(dān)保，政府應(yīng)出面協(xié)助解決后勤供應(yīng)問題，保證向建設(shè)項目提供建設(shè)用地及以合理價格提供原材料和能源。其次，提供價格擔(dān)保，基礎(chǔ)設(shè)施BOT項目建設(shè)經(jīng)營期限長，收益與遠(yuǎn)期物價的波動密切相關(guān)，應(yīng)視項目具體情況給予一定的價格擔(dān)保。再次，對外商還要提供外匯平衡擔(dān)保，應(yīng)允許外國投資者將合法納稅后的經(jīng)營收入按外匯市場比價匯出境外，以消除其在外匯兌付方面的顧慮。

　�。�7）反操縱條款。為防止外商對基礎(chǔ)設(shè)施的絕對控制，應(yīng)規(guī)定由一定數(shù)量的國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)、咨詢管理機(jī)構(gòu)、建筑施工單位參與。

　�。�8）社會責(zé)任。BOT項目主辦人在項目興建及經(jīng)營期內(nèi)，要承擔(dān)環(huán)境保護(hù)等社會責(zé)任。

　�。到Y(jié)束語

　　BOT作為一種適合基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的新型融資方式，對亟待發(fā)展的我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)而言，具有特殊的意義。在我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中運用BOT融資方式，不僅存在必要性，而且存在可能性。但由于其操作相對的復(fù)雜性，相關(guān)經(jīng)驗不足，人才缺乏，投資環(huán)境不夠成熟等原因，至使BOT方式目前在我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，還未發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

　　參考文獻(xiàn)：

　　[1]戴旭．借鑒國外BOT經(jīng)驗探討中國推行舉措[J]．中國投資與建設(shè)，1995（2）．

　　[2]廣西BOT項目辦公室，廣西師大經(jīng)濟(jì)研究所課題組．來賓模式——BOT投資方式在中國的實踐[J]．戰(zhàn)略與改革，1999

　　[3]慕亞平，趙康．BOT的法律問題與我國BOT立法[J]．法學(xué)研究，1998（2）．