管理層將通過信托計劃增持不超過6億元公司股票

　　東方園林公司公告基于對目前資本市場形勢認識和對未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展信心,公司部分董事、監(jiān)事、高管及部分員工擬通過“山東信托—恒贏2號集合資金信托計劃”增持總量不低于公司總股本2%,最高不超過公司總股本4.90%股份,總金額不超過6億元。

　　園林行業(yè)首例杠桿信托增持計劃,鎖定期不低于6個月

　　公司是園林行業(yè)中首家采用杠桿信托模式增持的企業(yè)。此次信托計劃自籌資金與融資資金比例為1:1.8,公司參與高管出資規(guī)模約為2.15億元,實際控制人何巧女為信托計劃提供個人擔(dān)保。信托計劃存續(xù)期為6年,鎖定期為增持最后一筆完成后不低于6個月。

　　低位增持彰顯長期發(fā)展信心

　　從2013年年報來看,公司項目結(jié)算進度已明顯加快,盈利質(zhì)量提升已成為后期發(fā)展重點,未來公司或?qū)⒁詷I(yè)績平穩(wěn)增長逐步帶動資產(chǎn)負債表改善。此次增持價格與去年增發(fā)價格接近(增發(fā)價為25元),我們認為公司管理層在目前位置大比例增持充分顯示出對后期公司發(fā)展的信心。

　　估值:維持盈利預(yù)期及目標價

　　我們維持公司14-16年1.82/2.50/3.34元盈利預(yù)測和43.20元目標價不變(基于瑞銀VACM模型,WACC為9.0%),繼續(xù)給予買入評級。